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網(wǎng)紅熱潮退去，誰在裸泳？由明星王一博帶火的網(wǎng)紅按摩器SKG終止IPO。 2023年8月2日，深圳證券交易所公告顯示，未來穿戴健康科技股份有限公司（簡稱：“未來穿戴”或“SKG”）創(chuàng)業(yè)板上市申請終止。 截至發(fā)稿，未來穿戴尚未就終止IPO的原因回復(fù)界面新聞。 不過，值得注意的是，未來穿戴在回復(fù)深交所第二輪問詢函之后，不到一個月的時間就發(fā)布了關(guān)于終止IPO的公告。當時，問詢函對未來穿戴的營業(yè)收入、營業(yè)成本、募投項目、銷售返利等方面進行了問詢。 據(jù)招股書，未來穿戴是一家專注為個人與家庭提供智能可穿戴健康產(chǎn)品的高新技術(shù)企業(yè)， 專業(yè)從事SKG品牌可穿戴健康產(chǎn)品和便攜式健康產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售。 2020年至2022年，未來穿戴主營業(yè)務(wù)收入分別為9.87億元、10.57億元及9億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1.43億元、1.32億元及1.15億元。未來穿戴稱，2022年度主營業(yè)務(wù)收入較上年下降14.80%，凈利潤較上年同期下降12.35%，主要受宏觀經(jīng)濟環(huán)境不利影響較大。 顯然，未來穿戴的業(yè)績在2022年遭遇滑鐵盧，凈利潤更是連續(xù)三年下滑，外界對其的業(yè)績可持續(xù)性存在質(zhì)疑。未來穿戴在招股書中也明言，若未來出現(xiàn)市場競爭加劇、公司技術(shù)與產(chǎn)品迭代不及時、品牌影響力無法持續(xù)、經(jīng)營成本及費用支出持續(xù)上漲等情形，公司的經(jīng)營業(yè)績將受到不利影響，可能存在經(jīng)營業(yè)績持續(xù)下滑的風(fēng)險。 具體到主營產(chǎn)品，未來穿戴的主要產(chǎn)品為可穿戴健康產(chǎn)品及便攜式健康產(chǎn)品。2022年，可穿戴健康產(chǎn)品的營收為7.77億元，占總營收的86.3%，其中，頸椎按摩儀、眼部按摩儀、腰部按摩儀是營收主力，分別占總營收的50.42%、10.59%、21.10%；便攜式健康產(chǎn)品營收為1.22億元，占總營收的13.57%。 作為曾經(jīng)的網(wǎng)紅產(chǎn)品——頸椎按摩儀，一度帶著未來穿戴的業(yè)績起飛。根據(jù)歐睿咨詢出具的《市場地位聲明認證函》，按2021年B2C渠道零售額計，SKG品牌頸椎按摩儀銷售額全國第一。 熱潮退去，2022年，頸椎按摩儀創(chuàng)造的營收相較巔峰時期已經(jīng)跌去近一半。2020年，頸椎按摩儀的營收為8.6億元，到了2022年只有4.5億元。 而眼部、腰部按摩儀的營收雖呈遞增趨勢，卻尚未成為未來穿戴的營收支柱。2019年-2022年，眼部按摩儀占總營收的比例由2.03%上升至10.59%；腰部按摩儀則由0.57%上升至21.1%。 此外，過于倚重經(jīng)銷的銷售模式導(dǎo)致未來穿戴的毛利不斷下跌。經(jīng)銷指的是由生產(chǎn)廠商或出口商與經(jīng)銷商簽訂經(jīng)銷協(xié)議，按協(xié)議的規(guī)定范圍經(jīng)銷商品。與經(jīng)銷相對應(yīng)的便是直銷。2020年-2022年，未來穿戴經(jīng)銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.75%、98.74%及94.99%。但經(jīng)銷模式的毛利率卻在不斷下滑。從2020年到2022年，經(jīng)銷模式的毛利率從58.14%下滑到51.74%。對應(yīng)的，未來穿戴主營業(yè)務(wù)的毛利也從58.31%下滑至51.70%。 據(jù)最新招股書，未來穿戴公司2023年上半年預(yù)計營業(yè)收入為5億元-5.3億元，變動率為15.13%-22.04%，凈利潤預(yù)計為5600萬元-6000萬元，變動率為20.23%-28.81%。表面來看，2023年，未來穿戴業(yè)績似有扭轉(zhuǎn)之勢，但細看就會發(fā)現(xiàn)，未來穿戴2023年上半年業(yè)績與2022年一年的對半業(yè)績相差無幾。 除了增長乏力的業(yè)績之外，遭到外界熱議的還有未來穿戴未給公司全員繳納社會保險和住房公積金，與此同時，高管薪水卻遠超同行。 未來穿戴將未給公司部分員工繳納社保和公積金視作未來風(fēng)險。未來穿戴在招股書中提到，雖然報告期內(nèi)公司未因社會保險和住房公積金繳納瑕疵受到處罰或被要求補繳，但未來仍存在被主管部門要求補繳社會保險和住房公積金的風(fēng)險，進而對財務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。 公司員工沒社保卻不妨礙高管拿高收入。據(jù)招股書，2022年，未來穿戴的董事（不含獨立董事）薪酬總額高達1406.30萬元，人均薪酬高達351.28萬元。2021年未來穿戴董事（不含獨立董事）薪酬合計1943萬元，人均薪酬為485.75萬元�？杀裙酒骄匠隇�848.88萬元，可比公司人均薪酬為171.8萬元。 換算下來，未來穿戴的董事薪酬為可比公司平均薪酬的兩倍，人均薪酬是可比公司人均薪酬的兩倍有余。其中，公司實控人劉杰的個人薪酬更是令人咂舌，2021年、2022年分別為680.74萬元、486.43萬元 高管除了高薪酬，還有大額分紅可拿。2020年至2022年，未來穿戴分別分紅1.55億元、1.6億元和5000萬元，累計3.65億元，占到同期凈利潤3.9億元的93.6%。而2020年和2021年的分紅金額都已經(jīng)超過了當年的凈利潤1.43億元和1.32億元。 根據(jù)招股書，發(fā)行人的自然人股東中，劉杰和徐思英為配偶關(guān)系，其中劉杰通過直接和間接的方式共持有公司77.23%的股份，徐思英通過直接和間接的方式共持有公司15.84%的股份。等于夫妻二人直接把控公司93.07%。那么，現(xiàn)金分紅都落入了誰的口袋就昭然若揭了。 |
